Obligasi Bogle Skeptis Kredit-Sensitif, Smart Beta

Christine Benz: Salah satu bidang yang investor tampaknya benar-benar berbondong-bondong ke dalam ruang-pendapatan tetap adalah kredit lebih sensitif jenis obligasi, seperti pinjaman bank, muncul-pasar obligasi, dan hasil tinggi sampai batas tertentu. Saya ingin Anda mengambil fenomena itu, dan investor mungkin memberikan sensitivitas portofolio mereka lebih ekuitas dengan menambahkan beberapa eksposur tersebut.

John Bogle: Saya seorang skeptis yang nyata. Kita mendapatkan ide-ide dari diversifiers yang akan diversifikasi portofolio Anda lebih lanjut jika Anda pergi ke obligasi negara berkembang pasar. Obligasi pemerintah negara berkembang pasar, saya kira, adalah hal yang besar, atau obligasi internasional. Saya tetap dari Missouri pada itu. Apapun yang ada di mata publik dan orang-orang berkata, “Ini adalah sebuah diversifier,” yang biasanya dilakukan dengan baik. Tidak ada yang menggunakan emas sebagai diversifier ketika sedang melakukan buruk.

Benz: Benar. Atau komoditas.

Bogle: Ketika mereka menutup lampu keluar mereka mengatakan itu adalah diversifier besar. Ini adalah jenis yang sama dari diversifier cara baik, dan aku akan sangat skeptis terhadap argumen itu. Keyakinan saya sendiri adalah bahwa posisi obligasi harus pelabuhan yang aman Anda sebanyak yang Anda bisa. Obligasi berkualitas. Mengambil risiko suku bunga, jika Anda ingin, dan itu harus lebih panjang daripada pendek. Atau tidak mengambil risiko suku bunga, dan lebih menengah dan pendek atau lebih pendek dalam hal jatuh tempo obligasi. Tetapi jika Anda punya portofolio ekuitas, mengambil risiko di sana.

Hal lain yang khas dari sebuah industri yang akan jenis pemasaran-liar berpikir tentang [berapa banyak] adalah orang-orang mengatakan Anda harus dimasukkan ke dalam ini eksotis, jika Anda mau, dana obligasi. Dan mereka mengatakan, baik, mungkin 5% dari posisi obligasi atau 10% dari posisi obligasi Anda. Yah, itu tidak akan mengubah hasil Anda. Mereka mahal. Mereka telah lindung nilai biaya – saya kira sekitar setengah yang dilindung nilai dan setengah tidak. Aku bahkan tidak pendapat tentang yang mana karena saya tidak akan membeli baik. Jadi pasar ke Luddite a; pasar ke seseorang yang hidup di dunia kemarin dan tidak besok. Tapi memeriksa saya dalam satu dekade dari sekarang, dan Anda akan melihat.

Benz: Kecenderungan lain saya ingin mendapatkan Anda mengambil adalah apa yang kadang-kadang disebut beta pintar, atau faktor investasi. Kami memiliki dalam konferensi ETF kembali pada bulan September dan itu benar-benar semua buzz di konferensi itu. Saya ingin mendapatkan Anda mengambil apa yang disebut faktor investasi, yang seringkali melibatkan produk indeks.

Bogle: Jika saya harus memberikan satu kata untuk itu, Christine, itu akan menjadi konyol. Kami mencoba untuk menempatkan nama mewah pada sesuatu. Saya pikir semua orang akan berpikir mereka ingin “beta cerdas,” apa pun itu, tetapi tidak ada jawaban utama untuk itu. Tidak ada beta pintar untuk semua orang, mari kita memahami bahwa sangat jelas. Beta adalah 100 dan jika beta pintar memberi Anda 105, beta bodoh, untuk kerinduan dari ekspresi yang lebih baik, akan memberi Anda 95, tetapi dalam banyak kasus dengan biaya kurang.

Aku punya pidato saya berikan beberapa tahun yang lalu turun di Washington DC dan memiliki judul yang panjang: “. Sama seperti Active Management Menjadi Lebih Seperti Indexing, Jadi Indexing Apakah Menjadi Lebih Seperti Active Management”Artinya, ada banyak sekali pencinta lingkungan pasar yang tidak ingin berangkat sangat banyak dari S & P, dan ada beberapa manajer portofolio besar yang tidak memiliki persentase portofolio mereka di masing-masing saham dan tepat di sebelah itu persentase dari S & P 500 atau pasar saham total saham itu. Ini adalah permainan relatif. Saya tidak berpikir itu mengerikan, tapi itu jenis dunia kita hidup masuk

Anda harus menyadari bahwa tidak ada keuntungan bersih. ”Cerdas beta” adalah seperti mengatakan “manajer yang cerdas.” Semua orang ingin seorang manajer yang cerdas, tetapi rata-rata manajer rata-rata rata-rata. Tidak ada jalan di sekitar itu.Jadi, itu adalah gimmick pemasaran, saya akan menyebutnya. Salah bahwa ketika Anda memikirkannya dan menyadari ada dua sisi, ada pemenang dan pecundang pada setiap transaksi, dengan definisi tidak bisa bekerja, itu tidak akan berhasil. Ada pemenang dan pecundang, dan pemenang akhirnya di tengah mengurangi keuntungan bagi mereka berdua, dan itu akan menjadi bandar yang kita sebut Wall Street.

wisata pulau seribu

One thought on “Obligasi Bogle Skeptis Kredit-Sensitif, Smart Beta

  1. Pingback: penawaran yang baik untuk memancing, trip sagai pengemar wisata | info

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

* Copy This Password *

* Type Or Paste Password Here *

You may use these HTML tags and attributes: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>